На звичайні акції компанії сплачується дивіденд 5 дол. США. За майбутні 3 роки дивіденди будуть зростати темпом 4 % на рік, потім вони знизяться до 3 % і збережуться на цьому рівні протягом 3 років, а потім зростання дивідендів припиниться. Необхідна прибутковість становить 12 %. Визначити фундаментальну вартість акцій компанії.
Ответы
Ответ:
Задача зовсім не проста, уважно дивись пояснення
Объяснение:
Для визначення фундаментальної вартості акцій компанії можна скористатися моделлю дисконтованої вартості (DCF), яка враховує потоки дивідендів, отримані від акцій, та прибутковість від інвестування.
За умовою задачі, поточний дивіденд дорівнює 5 доларам. Для наступних трьох років дивіденди будуть зростати темпом 4% на рік, що означає, що дивіденди через 1 рік будуть 5,2 долара (5 доларів * 1,04), через 2 роки - 5,4 долара (5,2 долара * 1,04) і через 3 роки - 5,6 долара (5,4 долара * 1,04).
Після цього дивіденди знизяться до 3% та залишаться на цьому рівні наступні 3 роки. Отже, дивіденди через 4 роки будуть дорівнювати 5,6 долара, через 5 років - 5,6 долара і через 6 років - 5,6 долара.
Для визначення фундаментальної вартості акцій компанії необхідно знайти загальну суму дисконтованих дивідендів, що очікуються в майбутньому. За умовою, потрібна прибутковість становить 12%, тому ми використовуємо цей показник як ставку дисконтування.
Крім того, ми припускаємо, що після 6 років зростання дивідендів припиниться, тому враховуємо тільки дивіденди за період від 1 до 6 років.
Отже, загальна сума дисконтованих дивідендів визначається за формулою:
PV = D1/(1+r)^1 + D2/(1+r)^2 + ... + D6/(1+r)^6,
де PV - фундаментальна вартість акції, D1-D6 - дивіденди, очікувані протягом 1-6 років, r - ставку дисконтування (прибутковість), яка в цьому випадку становить 12%.
Підставляючи в цю формулу значення дивідендів, ми отримуємо:
PV = 5/(1+0,12)^1 + 5,2/(1+0,12)^2 + 5,4/(1+0,12)^3 + 5,6/(1+0,12)^4 + 5,6/(1+0,12)^5 + 5,6/(1+0,12)^6
PV = 5/(1,12)^1 + 5,2/(1,12)^2 + 5,4/(1,12)^3 + 5,6/(1,12)^4 + 5,6/(1,12)^5 + 5,6/(1,12)^6
PV = 4,46 + 4,32 + 4,20 + 4,09 + 3,98 + 3,88
PV = 24,83
Отже, фундаментальна вартість акцій компанії становить 24,83 доларів. Це означає, що якщо акції компанії торгуються за ціною, меншою за 24,83 доларів, то вони можуть вважатися заниженими та вигідними для інвестування, оскільки мають потенційну можливість на зростання в майбутньому. Натомість, якщо акції торгуються за ціною, більшою за 24,83 доларів, то вони можуть вважатися переоціненими та менш вигідними для інвестування.